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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓越阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

高大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎么解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据泄露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前上升逾14%，散伙本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓越阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出上升趋势，尤其是5月以来一都上行，散伙12月1日收盘，已较5月低点上升逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要颐养在QDII居品方面。散伙2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实寰宇互联网股票东说念主民币、华宝国际中国成长羼杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比差别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华羼杂（QDII）、广发寰宇精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华羼杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均逾越6%。

其中，本年以来功绩发扬最佳的QDII基金——广发寰宇精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中示意，不管是告白依然电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年寰宇经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会获得一定的国际市集份额，这是中国电商行业一个稀奇大的契机。

跨境业务投资引怜惜

值多礼贴的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为来往行状收入的助推器，还成为了拼多多串联寰宇供应链，激活国内供应链的贫瘠捏手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理怜惜，并积极捕捉A股关联上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的地方。”海富通基金基金司理胡耀文此前在经受证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电生意务的关联公司功绩和股价发扬都稀奇好。恰是怜惜到了好意思股关联个股的发扬，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者示意，他怜惜投资契机的一个念念路等于频繁性追踪好意思股市集发扬隆起的行业，从而商酌对应的A股投资契机。他示意，近段本领以来，拼多多看法股的市集热度上升，讲明资金层面也怜惜到了关联的投资契机，不外平庸投资者仍需辨认相应上市公司是否完了功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商将来是连续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

景区的神秘顾客检测是通过深圳神秘顾客（SMS）的专业访问员扮演消费者或游客进行景区的实地走访，探查景区服务情况的调查方法。专业的景区星级访问员还会了解掌握不同星级景区之间的差异，能够客观真实地记录整个过程和体验感受，神秘顾客教程并对星级景区做出中肯的评价，让景区管理者更加地直观了解景区现状。

• 交易过程中是否存在延误或错误

一是中国坐褥的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础范例配套，以及劳能源等本钱上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟谙生意形态的出海。

二是寰宇电商浸透率种植，国际新兴国度的基础范例慢慢完善，平台红利、内容电商时期的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国际经济放慢，国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这极少稀奇好地悠闲了国际消耗者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。施行上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也广宽实现了增长。数据泄露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的场合数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

面前来看，就股价发扬而言，无数中概互联网公司仍处罅隙。从反馈境外上市中国互联网公司证券全体发扬的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，散伙11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理示意，部分龙头股天然全体功绩仍在增长，但此前市集交付较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价上升乏力。此外，辩论到面前国内务策空窗期，全体经济考证性不彊，市集关于行业的全体预期有所退换。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策握住出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期关联板块发扬较好，中概互联所遮蔽的在线消耗、腹地生存、告白游戏等领域皆受益于政策利好而发扬精采。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得底本市集地期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成好像率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济建树情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表面前短期大幅轰动。

在瞻望将来时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，全体来看，往常两年互联网厂商广宽接背叛本增效计谋，本钱端得到澄澈优化，疫后线下客流收复以及消耗复苏也在鞭策互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长前程的悲不雅预期已基本反馈在资产价钱里，统共这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中恒久发扬。

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